O que saber sobre a histórica venda da Warner Bros. Discovery
No início deste ano, a indústria de streaming e entretenimento testemunhou um dos seus megasnegócios mais arriscados de todos os tempos, chocando os observadores da indústria. Não apenas é histórico pelo seu tamanho, mas também há previsões de que sacudirá Hollywood e o mercado de mídia como o conhecemos.
Após anos de dificuldades da Warner Bros. Discovery (WBD) sob o peso de bilhões de dólares em dívidas, agravadas pela queda na audiência da TV a cabo e pela concorrência acirrada das plataformas de streaming, a empresa vinha considerando grandes mudanças estratégicas, incluindo a venda de seus ativos de entretenimento para um de seus rivais.
Vários grandes players viram potencial na aquisição da gigante da mídia e, em dezembro, a Netflix anunciou que iria adquirir os estúdios e o streaming da WBD por US$ 82,7 bilhões.
Mas, em uma reviravolta surpreendente de última hora no final de fevereiro, a Paramount, comandada por David Ellison, tornou-se a vencedora desta guerra de lances, oferecendo US$ 111 bilhões para adquirir todos os ativos da WBD, incluindo seus estúdios, HBO, plataformas de streaming, jogos e redes de TV como CNN e HGTV. A Paramount foi recentemente adquirida por Ellison com apoio significativo de seu pai, Larry Ellison — o presidente da Oracle, a sexta pessoa mais rica do mundo e um importante doador de Trump.
A oferta da Paramount foi aprovada pelo Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) em junho. No entanto, um juiz federal acabou de paralisar o acordo após uma ação judicial movida em 13 de julho por uma coalizão de 12 procuradores-gerais estaduais.
Vamos detalhar exatamente o que está acontecendo, o que está em jogo e o que pode acontecer a seguir.
?Tudo isso começou em outubro, quando a Warner Bros. Discovery revelou que estava explorando uma possível venda após receber interesse não solicitado de vários grandes players da indústria.
?O processo de lances logo se tornou competitivo, e a Paramount e a Comcast emergiram como fortes concorrentes, com a Paramount sendo inicialmente vista como a favorita.
No entanto, o conselho da WBD acabou determinando que a oferta da gigante do streaming Netflix era a mais atraente. A Netflix ofereceu US$ 82,7 bilhões apenas pelos ativos de cinema, televisão e streaming da Warner.
Assim começou a guerra de lances. A Paramount acreditava que sua oferta de aproximadamente US$ 108 bilhões por todos os ativos da Warner era superior à proposta da Netflix, que focava apenas nos estúdios e no streaming. Para tornar seu acordo mais atraente, a Netflix alterou seu acordo em janeiro para uma oferta totalmente em dinheiro de US$ 27,75 por ação da Warner Bros. Discovery, tranquilizando ainda mais os investidores e abrindo caminho para o andamento do negócio.
?A Paramount perseverou em suas tentativas de adquirir a WBD. Ainda assim, o conselho da Warner rejeitou repetidamente suas ofertas, citando preocupações sobre a pesada carga de dívidas da Paramount e o risco aumentado associado à sua proposta, incluindo preocupações com o grupo de investidores que financiava a oferta da Paramount, que inclui fundos soberanos da Arábia Saudita, Catar e Abu Dhabi. O conselho observou que a oferta da Paramount deixaria a empresa combinada com uma dívida de US$ 87 bilhões, um risco que eles não estavam dispostos a correr naquele momento.
Em janeiro, a Paramount entrou com uma ação judicial buscando mais informações sobre o acordo com a Netflix. Um mês depois, a empresa tentou melhorar sua proposta ao anunciar que ofereceria uma "taxa de ticking" de US$ 0,25 por ação aos acionistas da WBD para cada trimestre em que o negócio não fosse fechado até 31 de dezembro de 2026. A empresa também disse que pagaria a taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões caso a Warner desistisse do acordo com a Netflix.
Então, em uma última tentativa de garantir um acordo, a Paramount aumentou sua oferta para US$ 31 por ação em fevereiro. Isso levou o conselho da WBD a prolongar as discussões com a Paramount sobre um possível acordo, considerando-o uma proposta superior. A Netflix recusou-se a aumentar sua oferta e retirou-se das negociações.
“A transação que negociamos teria gerado valor para os acionistas com um caminho claro para a aprovação regulatória”, disseram os co-CEOs da Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters, em um comunicado em 26 de fevereiro. “No entanto, sempre fomos disciplinados e, ao preço exigido para igualar a última oferta da Paramount Skydance, o negócio não é mais financeiramente atraente, então estamos recusando igualar a proposta da Paramount Skydance.”
Além dos bilhões que a Paramount já possui em dívidas, a empresa também assumirá aproximadamente US$ 33 bilhões em dívidas que a Warner Bros. Discovery possui sob o acordo. O negócio será apoiado por um compromisso de dívida de US$ 54 bilhões do Bank of America, Merrill Lynch, Citi e Apollo Global Management, além de US$ 45,7 bilhões em ações de Larry Ellison.
Além de a assunção de dívidas substanciais representar um fardo financeiro significativo, a Paramount enfrenta vários outros obstáculos em seu acordo com a WBD que podem impactar o sucesso da transação.
Por um lado, Ellison alertou sobre reduções significativas de empregos que são esperadas em um futuro próximo. Já houve widespread concerns among critics about potential job losses and lower wages.
Ellison também é uma figura controversa na indústria, e sua propriedade da CBS News tem sido vista como simpática e favorável à administração de Donald Trump, de quem seu pai, Larry Ellison, é um grande doador. Sob a propriedade da Paramount por Ellison, reportagens críticas à administração foram engavetadas ou receberam maior escrutínio de Ellison ou de sua chefe nomeada para a CBS News, a provocadora conservadora Bari Weiss.
Isso gerou certa preocupação entre os funcionários da CNN, controlada pela Warner. Trump buscou pessoalmente concessões de divisões de notícias críticas a ele, incluindo um acordo de US$ 16 milhões da CBS, antes que sua FCC aprovasse a aquisição da Paramount por Ellison. Antes de a Netflix desistir do negócio, Trump pressionou a empresa para demitir a ex-funcionária da Casa Blanca de Biden, Susan Rice, de seu conselho. Ele declarou publicamente suas intenções de trazer a CNN para a linha sob os novos proprietários.
O escrutínio regulatório é outro obstáculo. Uma fusão de tamanha escala atraiu a atenção de legisladores.
Por exemplo, o procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta, disse em um comunicado em 26 de fevereiro que “esses dois titãs de Hollywood não passaram pelo escrutínio regulatório — o Departamento de Justiça da Califórnia tem uma investigação aberta e pretendemos ser rigorosos em nossa revisão”.
Um dia antes de a Netflix recuar, foi revelado que uma coalizão de 11 procuradores-gerais estaduais instou o Departamento de Justiça dos EUA a revisar a fusão por preocupações de que ela sufocará a concorrência e aumentará os preços das assinaturas. Isso ocorre meses depois de os senadores americanos Elizabeth Warren, Bernie Sanders e Richard Blumenthal manifestarem suas preocupações à Divisão Antitruste do Departamento de Justiça, alertando que uma fusão tão massiva poderia ter consequências graves para os consumidores e para a indústria em geral. Os senadores argumentam que a fusão poderia dar à nova gigante da mídia poder de mercado excessivo, permitindo-lhe subir preços para os consumidores e sufocar a concorrência.
Apesar de o DOJ ter aprovado o acordo em junho, uma coalizão de 12 procuradores-gerais estaduais entrou com uma ação judicial em 13 de julho para bloquear a fusão. O processo argumenta que ela reduziria a concorrência e prejudicaria cinemas, distribuidores de cabo e espectadores. A coalizão é liderada por Bonta, com a participação de Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, Nevada, Nova Jersey, Novo México, Nova York, Oregon e Washington.
Em resposta, a juíza distrital dos EUA Araceli Martínez-Olguín emitiu uma paralisação de 14 dias.
A Paramount inicialmente pretendia finalizar sua aquisição da WBD já em julho. No entanto, a transação foi temporariamente paralisada até 3 de agosto, com uma audiência marcada para avaliar se o congelamento será estendido ainda mais.
Fique ligado…
