O IPO de US$ 2,2 bilhões da Oura é principalmente um dia de pagamento para os acionistas existentes

A fabricante de anéis inteligentes Oura está buscando captar até US$ 2,2 bilhões em sua próxima IPO (oferta pública inicial), mas parece que os atuais investidores serão os que lucrarão no processo.

De acordo com o documento de IPO atualizado da empresa, a Oura e seus acionistas estão oferecendo juntos 50 milhões de ações a uma faixa de preço de US$ 40 a US$ 44 cada. Mas a maior parte dos recursos da IPO irá para os acionistas, que estão oferecendo 36,5 milhões de ações, ou quase dois terços do total.

Se a empresa abrir capital a US$ 42 por ação, o ponto médio da faixa de preço, isso resultará em cerca de US$ 1,53 bilhão para os acionistas e US$ 567 milhões para a empresa, antes de taxas e despesas.

A maior parte disso irá para a Forerunner Ventures, a segunda maior acionista da empresa. A firma de capital de risco planeja vender toda a sua participação de 9,3%, de cerca de 28,7 milhões de ações, por aproximadamente US$ 1,20 bilhão (assumindo que as ações sejam cotadas a US$ 42) antes de taxas de subscrição e impostos. As ações da Forerunner representam quase 80% das ações sendo vendidas por acionistas existentes na transação.

A Forerunner investiu pela primeira vez na Oura na rodada Série B de US$ 28 milhões da empresa em 2020, de acordo com o PitchBook.

Enquanto isso, a Oura não parece estar tratando esta IPO como um evento de captação de recursos. No ponto médio de US$ 42, a empresa espera receitas líquidas de US$ 532,6 milhões e planeja usar cerca de US$ 526,4 milhões para quitar obrigações fiscais acumuladas relacionadas a concessões de ações a funcionários que serão adquiridas (vesting) no momento da IPO.

Isso deixaria a empresa com aproximadamente US$ 6,2 milhões para fins corporativos gerais, de acordo com o documento.

De certa forma, isso é uma demonstração de força da Oura, que está essencialmente usando esta IPO para proporcionar uma saída (exit) aos seus primeiros apoiadores. A empresa também está cumprindo obrigações fiscais sem recorrer a dívidas, como as empresas às vezes fazem, ou mexendo em seu caixa, que era de cerca de US$ 372 milhões no final de junho.

A oferta ocorre em um momento em que a Oura está crescendo rapidamente, com as assinaturas se tornando uma fonte maior de receita. O negócio de assinaturas parece ser um empreendimento muito lucrativo para a Oura, com uma margem bruta de 89%. A receita de assinaturas mais que dobrou para US$ 240,5 milhões no período, respondendo por cerca de 20% das vendas da empresa. O hardware ainda representou a maior parte da receita da empresa, com US$ 974 milhões.

A Oura agora espera encerrar o ano fiscal terminado em 30 de setembro com cerca de 5,7 milhões de membros pagantes, o que quase dobraria o número em relação ao ano anterior.

A Oura pode terminar com uma capitalização de mercado de US$ 14,1 bilhões se abrir capital no teto da faixa de preço proposta.

A empresa foi avaliada em aproximadamente US$ 11 bilhões em outubro de 2025, quando levantou US$ 900 milhões em uma rodada liderada pela Fidelity e que contou com a participação de ICONIQ, Whale Rock e Atreides. Ela havia levantado US$ 200 milhões a uma avaliação de US$ 5,2 bilhões menos de um ano antes. A empresa já levantou cerca de US$ 2,06 bilhões até o momento, de acordo com o PitchBook.