Sequoia aperta o botão de retrocesso, desfazendo 20 anos de expansão

A Sequoia Capital publicou um memorando no X na quarta-feira de manhã intitulado “A Sequoia de Amanhã”, que está cheio de surpresas. A empresa diz ter captado aproximadamente US$ 10 bilhões em novos fundos. Ela também está fechando seu escritório em Londres, encerrando seu acelerador Arc e seu programa Scouts, fundindo suas equipes de estágio inicial e de crescimento em uma só, achatando sua sociedade e abolindo a reunião de sócios de segunda-feira.

A abordagem é voltada para o futuro, mas a mensagem é essencialmente sobre retroceder a uma época anterior, quando a equipe era menor e focada de forma mais restrita no Vale do Silício.

A própria Sequoia afirma isso. A empresa descreve estar saindo de uma fase de expansão de cerca de 20 anos, durante a qual construiu vários negócios em várias geografias, e diz que um efeito colateral indesejado foi a hierarquia. Quase tudo o que está sendo desfeito aqui foi construído durante esse período, sob uma sucessão de gestores que vai de Doug Leone a Jim Goetz e Roelof Botha.

Um dos desenvolvimentos mais surpreendentes aqui é que a empresa está acabando com dois programas que aproximavam a Sequoia dos jovens fundadores. O Scouts, lançado pela Sequoia por volta de 2009 e que, segundo relatos, metade da indústria copiou de alguma forma desde então, dava pequenos cheques a fundadores e operadores para investirem em nome da firma; era uma forma de ver negócios através de pessoas mais próximas de novos fundadores interessantes do que qualquer sócio poderia estar. Jason Calacanis ficou famoso por indicar a Uber à Sequoia por meio do programa. Sam Altman também trouxe o Stripe para a Sequoia como scout. Outros scouts iniciais incluíram o CEO do Airbnb, Brian Chesky, e os fundadores do Dropbox, Arash Ferdowsi e Drew Houston.

O Arc, lançado em março de 2022, foi a resposta da Sequoia ao Y Combinator: um acelerador de lotes para fundadores em estágio pré-seed e seed, realizando vários ciclos por ano com duração de sete semanas, com as empresas admitidas recebendo de US$ 500.000 a US$ 1 milhão adiantados.

Ambos foram apostas em ser precoce e estar em todo lugar. Agora, a Sequoia diz que quer colocar mais energia em menos pessoas e coisas.

Também foi extinto o escritório da empresa em Londres, que a Sequoia abriu em 2020. Várias pessoas deixarão a empresa como resultado. “Simplesmente não vemos necessidade de uma presença local”, diz o memorando, acrescentando que a Europa continuará produzindo “fundadores fora da curva” e que a Sequoia pode apoiá-los a partir da Bay Area. (Se os fundadores já não se sentiam pressionados a se mudar para a Bay Area ou abrir um escritório na região, agora vão sentir.)

Luciana Lixandru, contratada da Accel em 2020 como a primeira sócia da Sequoia na Europa, diz que lhe foi oferecida a mudança para São Francisco e ela recusou. (“A Europa é onde minha família está e onde quero construir”, escreveu ela no X.) Ela diz que continua como sócia e manterá seus assentos no conselho, enquanto investe pessoalmente em fundadores europeus.

Para os empreendedores europeus, a mensagem será particularmente difícil de digerir, especialmente por vir após a Andreessen Horowitz fechar seu escritório em Londres no ano passado e a Coatue fechar o seu próprio em 2024. A Sequoia não disse que não vai financiar europeus, mas está definitivamente reforçando aqui que o centro de gravidade está mais uma vez na Bay Area.

O retrocesso se estende às pessoas também. O memorando observa que Carl Eschenbach, o ex-CEO da Workday, está de volta à equipe (ele retornou como sócio em período integral em março). Também diz que a equipe “rejuvenesceu o GOAT”, Doug Leone.

Embora a nomenclatura nas empresas de venture capital seja variada — incluindo a Sequoia —, o memorando deixa claro que agora há sete sócios gerais que possuem e operam principalmente a Sequoia: Alfred Lin e Pat Grady — que são os co-gestores da empresa —, junto com Andrew Reed, Shaun Maguire, Konstantine Buhler, Sonya Huang e David Cahn, que se juntou à empresa em 2023.

Há outras mudanças como resultado. Jess Lee, a primeira sócia mulher da empresa e investidora em estágio inicial que supervisionou seu programa Arc, não aparece mais na página de investidores da Sequoia, mas sim como uma operadora no cargo de diretora de produtos (CPO). Stephanie Zhan, uma investidora que havia entrado na Sequoia em 2015, deixou a empresa por completo, anunciando no mês passado que está lançando sua própria nova empresa.

A Sequoia raramente deixa alguém sair por completo. O fundador Don Valentine ficou famoso por continuar aparecendo nas reuniões de sócios por cerca de uma década depois de entregar a empresa. Goetz, que se afastou de suas responsabilidades de gestão em 2017, ainda figura no site da empresa. Botha é a exceção. Ele foi destituído do cargo de gestor sênior no outono passado em uma reviravolta surpreendente, dias após se sentar com este editor — a empresa apresentou o fato como uma transição para Lin e Grady — e ele cortou totalmente os laços com a Sequoia neste verão, por volta da época em que entrou para o conselho de administração da SpaceX.

As mudanças certamente causarão impacto. Ainda assim, nenhuma delas foge totalmente ao estilo da empresa. A Sequoia faz iterações rotineiramente e, às vezes, isso significou dar marcha à ré. Mais notavelmente, em 2023, ela se separou de suas divisões da China e da Índia/Sudeste Asiático, que se tornaram a HongShan e a Peak XV, encerrando uma trajetória de duas décadas como uma franquia global sob um único nome.

O resto do memorando é estrutural. Ele diz que a equipe decidiu dispensar suas abordagens de equipe de “estágio inicial” e “crescimento” e operar como uma só. Também observa que a reunião de sócios de segunda-feira — um ritual na Sequoia e em quase todas as empresas — chegou ao fim sob a tese de que os fundadores operam 24 horas por dia e seus investidores também deveriam fazê-lo. (Essas reuniões podem estar desaparecendo de forma mais geral. Pelo menos, em uma conversa com o TechCrunch no Disrupt no mês passado, toda a equipe da Benchmark sugeriu que agora usa as reuniões de segunda-feira principalmente para socializar.)

A Sequoia reconhece que as medidas têm um custo. “É assustador quebrar algo que já está funcionando perfeitamente”, diz o memorando, e doloroso dizer adeus a boas pessoas. Ainda assim, vai demorar um pouco até que alguém saiba se essas foram as decisões certas.

Aqui está a postagem da Sequoia na íntegra:

Vivemos em um mundo de mudanças aceleradas. Os melhores fundadores se reinventam repetidas vezes. Nós devemos fazer o mesmo.

Já passou um ano desde a nossa transição geracional. Estivemos ocupados! Não estamos mais evoluindo a Sequoia de ontem; agora estamos construindo a Sequoia de amanhã.

Aqui estão algumas das mudanças que fizemos e o que elas significam para os fundadores.

Foco Nós somos melhores em investimentos de venture capital de alta convicção e altamente seletivos. Este é o nosso foco. Removemos gran parte da complexidade associada ao Sequoia Capital Fund, encerramos nossos programas de acelerador em lotes (Arc) e Scouts, e simplificamos as equipes operacionais e de investimento. Colocar mais energia em menos pessoas e coisas significa um melhor apoio aos fundadores que apoiamos.

Uma Equipe Não existe mais “Estágio Inicial & Crescimento”. Existe apenas a Sequoia. Somos uma única equipe, operando sob uma missão compartilhada. Isso deve tornar as coisas mais fluidas para os fundadores à medida que avançam de estágio em estágio.

Londres Estamos fechando nosso escritório em Londres, o que significa que várias pessoas deixarão a Sequoia. Isso não é sobre a equipe — eles são excelentes. Simplesmente não vemos necessidade de uma presença local. Acreditamos que a Europa continuará produzindo fundadores e empresas fora da curva, e que podemos continuar a fornecer suporte de classe mundial a partir de nossa base na Bay Area.

Sócios Estamos saindo de uma fase de expansão de cerca de 20 anos, durante a qual construímos vários negócios em várias geografias. Um efeito colateral indesejado foi a hierarquia; exigia gestão real para administrar o lado operacional do nosso negócio, e isso acabou invadindo a equipe de investimento. Fizemos várias mudanças internas que têm o efeito de achatar a sociedade. Isso permite que cada sócio floresça e que cada fundador receba todo o benefício da Equipe Sequoia — independentemente de quem seja o seu sócio líder.

Poder de Fogo Demos as boas-vindas a duas estrelas em ascensão (Liam e Sonali) e a um fundador e operador de talento transcendental (Dev). Nos reunimos com um líder lendário (Carl) e rejuvenescemos o GOAT (Doug). Promovemos e capacitamos operadores brilhantes: Hem, Natalie, Rishi, Stacey e Theresa. Captamos cerca de US$ 10 bilhões em novos fundos. Talento e capital são dois dos ingredientes-chave na construção de empresas lendárias. Nossa densidade de talentos e base de capital estão mais fortes do que nunca.

24/7 Não há mais o ciclo de reuniões de sócios às segundas-feiras. Os fundadores operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, e nós também. Os fundadores não devem ter que aderir ao nosso processo — faremos o nosso melhor para aderir ao seu.

Reinventando a Nós Mesmos

Algumas dessas mudanças eram óbvias. Outras, nem tanto. Muitas foram difíceis. É assustador quebrar algo que já está funcionando perfeitamente, e é doloroso dizer adeus a grandes pessoas. Pedimos aos fundadores que façam a coisa certa mesmo quando é difícil, e estamos comprometidos em fazer o mesmo.

Algumas coisas permanecem inalteradas. Nossa missão é ajudar os ousados a construir empresas lendárias, da ideia ao IPO e além. Nossa função objetiva não é a escala, mas sim a qualidade: entregar os melhores retornos possíveis aos LPs e ser o melhor parceiro possível para os fundadores.

A Sequoia de Amanhã

A excelência é um alvo em movimento, então estaremos sempre mudando. Mas, por enquanto, esta é a Sequoia.

Temos sete Sócios Gerais que possuem e operam nossa organização, e estamos no ataque: construindo nosso negócio para que possamos apoiá-lo na construção do seu. Somos verdadeiros crentes e, ao entrarmos em uma era dourada de múltiplas mudanças tectônicas em paralelo (IA, espaço, biologia, reindustrialização e talvez mais), estamos empolgadíssimos com o que está por vir. Vamos construir algo lendário juntos!

— Alfred, Andrew, David, Konstantine, Pat, Shaun e Sonya, em nome da Equipe Sequoia