Por que a Greylock limitou seu novo fundo em US$ 1,5 bilhão quando diz que poderia ter captado mais

Enquanto muitas das principais empresas de capital de risco continuam captando fundos massivamente maiores, a Greylock Partners, uma das empresas de venture capital mais antigas e prestigiosas do Vale do Silício, está resistindo intencionalmente à tendência de aumento no tamanho dos fundos.

Na terça-feira, a empresa de 61 anos anunciou que captou US$ 1,5 bilhão para seu 18º fundo. O número é 50% maior do que seu veículo anterior de US$ 1 bilhão de 2023 e equivale aproximadamente ao capital que a empresa captou em fundos semente e principais durante a pandemia. Ainda assim, o sócio da Greylock, Saam Motamedi, disse ao TechCrunch que a Greylock poderia facilmente ter captado um “múltiplo” desse valor, sugerindo que a parceria decidiu que a moderação era o melhor caminho em um momento em que o tamanho dos fundos em todo o setor continua subindo.

“Nossa missão é ser o parceiro mais importante para os empreendedores mais importantes”, disse Motamedi. A empresa se orgulha de apresentar suas empresas do portfólio a engenheiros de topo e potenciais clientes, como fez com a Baseten, uma startup de infraestrutura de IA que agora está avaliada em US$ 13 bilhões, após investir pela primeira vez em sua Série A em 2022. Mas Motamedi afirmou que a Greylock só pode oferecer esse nível de apoio mantendo pequeno o número de empresas que financia.

Os 10 sócios da empresa fazem apenas um ou dois novos investimentos cada um anualmente, um ritmo que, segundo Motamedi, resultará em cerca de 25 empresas no portfólio provenientes deste fundo.

Assim como seus antecessores, o novo fundo focará principalmente na incubação de empresas desde os estágios mais iniciais e na liderança de rodadas semente e Série A. É aqui que a Greylock construiu sua reputação; a empresa tem um forte histórico de criação de empresas do zero, mais notavelmente a gigante de segurança Palo Alto Networks, que foi lançada dentro dos escritórios da Greylock há 21 anos, e a startup de segurança de e-mail Abnormal, que a Greylock incubou em 2018 e que foi avaliada pela última vez em US$ 5,1 bilhões.

Ainda assim, a Greylock não se retém estritamente a negócios em estágio inicial. Ela também apoiará empresas de estágio posterior com alto potencial, mesmo que tenha “perdido o início delas”, disse Motamedi. O 17º fundo da empresa incluiu três apostas desse tipo em estágio de crescimento: Anthropic, Revolut e Wiz.

A empresa fez seu primeiro investimento na Anthropic quando a empresa de IA captou sua Série F a uma avaliação de US$ 183 bilhões. “É o maior investimento na história da empresa”, disse Motamedi.

Motamedi estima que aproximadamente 15% do novo fundo serão aplicados em startups em estágios mais avançados, mas ele sustenta que a Greylock continua sendo fundamentalmente uma investidora de estágio inicial.

Como prova, Motamedi disse que quando os sócios se reunem todas as segundas-feiras para revisar seu pipeline de investimentos, a pauta consiste principalmente em nomes de pessoas, e não em nomes de empresas.

“Chegamos a conhecer as pessoas mesmo antes de elas fundarem uma empresa. É realmente uma aposta na pessoa”, afirmou. “Muitas vezes a empresa nem existe.””