After betting the firm on Anthropic, Menlo Ventures raises victorious $3B fund
A Menlo Ventures anunciou, nesta terça-feira, uma captação de US$ 3 bilhões, a maior de seus 50 anos de história, impulsionada em grande parte por seu portfólio de IA, especialmente a Anthropic. Sua participação na empresa desenvolvedora de modelos vale agora cerca de US$ 14 bilhões, segundo fontes ouvidas pela Bloomberg.
Pelo que dizem os executivos da Menlo, eles estavam com os nervos à flor da pele quando fizeram um investimento de US$ 750 milhões — que representou uma aposta de todo o fundo — na Anthropic em 2024, liderando preventivamente a Série D da fabricante de modelos. Na época, essa rodada quadruplicou a avaliação da startup para US$ 18,4 bilhões.
Embora a aposta em si não fosse, sem dúvida, extremamente arriscada, a forma como a empresa levantou esse montante de capital o foi muito mais.
A Menlo havia sido uma das primeiras investidoras na Série C, antes mesmo de a Anthropic ter um produto. Em 2024, muito antes do Claude Code e do Claude Mythos, a empresa já dava sinais de sucesso. Ela havia fechado um acordo de US$ 4 bilhões com a Amazon e estava sendo fortemente cortejada por fundos de capital de risco, tendo sido fundada por ex-pesquisadores da OpenAI, incluindo os irmãos Dario Amodei, CEO, e Daniela Amodei, presidente. Era uma empresa de IA em ascensão, assim como muitas startups fundadas por ex-funcionários da OpenAI ainda são hoje.
Mas a forma como a Menlo levantou os fundos foi impressionante. Em 2024, o mundo do capital de risco estava apenas se recuperando do “inverno” pós-pandêmico, com grandes empresas como a SoftBank e a Tiger Global ainda se recuperando das perdas. Ninguém estava assinando cheques de três quartos de bilhão de dólares.
A Menlo estruturou a maior parte do negócio, no valor de cerca de US$ 500 milhões, como um veículo de propósito específico (SPV) — uma entidade de investimento pontual criada para reunir recursos de várias fontes para uma única transação. A Menlo também contribuiu com US$ 250 milhões de seu próprio fundo e com contribuições de pessoas ligadas à empresa, segundo fontes ouvidas pela Forbes na época, elevando o valor total da rodada para US$ 750 milhões.
Desde então, as SPVs de IA se tornaram tão comuns quanto baratas, com a Anthropic sendo um alvo específico — a ponto de a empresa de IA ter emitido um alerta no mês passado, classificando todas as SPVs não autorizadas e mercados secundários que alegavam vender suas ações como “golpes”.
Mas, para os investidores da transação autorizada da Menlo em 2024, a estratégia agressiva rendeu bons frutos. A Menlo passou a investir nas Rodadas Série E e F da empresa.
Além disso, a Menlo deu continuidade ao projeto lançando, em 2024, um fundo para startups de US$ 100 milhões em parceria com a Anthropic, ao qual deram o nome criativo de Anthology. Desde então, esse fundo cresceu exponencialmente, com capital aplicado até o momento próximo a US$ 250 milhões, segundo informou ao TechCrunch uma fonte com conhecimento do fundo. Ele não apenas apoiou mais de 60 empresas (e ofereceu-lhes suporte, como acesso aos líderes da Anthropic e créditos para o Claude), mas também já gerou vários retornos. Entre elas estão a Graphite, adquirida pela Cursor, e a Astrix Security, adquirida pela Cisco.
O fundo permitiu que a Menlo acompanhasse de perto as startups de IA, suas categorias e tecnologias, desde os estágios mais iniciais. Desde então, a empresa de capital de risco construiu uma reputação mais ampla em investimentos em IA, contando com estrelas do setor como OpenRouter, Higgsfield, Legora, Lovable, OpenEvidence e muitas outras em seu portfólio.
